银行股突然反弹背后：公募基金被迫回补仓位，新规引发资金大迁徙？

最近银行股突然热闹起来，不少股民发现原本跌跌不休的银行板块居然开始翻红。有人说这是主力资金抄底，也有人觉得是政策利好。但扒开数据一看，这波行情的推手，竟是公募基金的一场“被迫操作”。

公募抛售银行股，三个月甩卖2万亿

今年三季度，银行板块成了公募基金的“提款机”。数据显示，主动型基金对银行的持仓比例从年初的5%直接砍到1.8%，相当于抛掉了价值2万亿的股票。招商银行、宁波银行这些曾经的重仓股，被减仓幅度超过0.5个百分点。更夸张的是，部分基金甚至把银行股仓位压到接近清仓的水平。

为什么抛得这么狠？答案藏在市场风格切换里。三季度科技股涨得飞起，电子、通信板块吸引大量资金，公募基金经理们为了追求更高收益，集体“叛变”银行股，转投AI、算力这些热门赛道。有基金经理私下吐槽：“银行股涨得慢，考核压力大，不追热点就得丢饭碗。”

新规卡脖子，抛无可抛只能回补

就在公募基金把银行股砸得七零八落时，证监会一纸新规让局势突变。新规要求基金持仓必须严格对标业绩基准，比如跟踪沪深300指数的基金，银行股配置比例不得低于11.8%。这下可好，原本低配的公募基金不得不硬着头皮回补仓位。

数据显示，目前主动型基金对银行的配置比基准低了8.38个百分点，要补上这部分缺口，至少得买入1500亿股票。更麻烦的是，被动型基金（比如ETF）也被新规套住，持仓比例从11%暴跌到5.4%，未来三个月必须回补到8%，相当于再买500亿。

银行股真能起飞？两大势力在暗战

表面看，公募回补确实能推高银行股价。但深究下去，这事没那么简单。

利好因素：

高股息成避风港：银行股平均股息率超过4%，在利率下行的大环境下，成了险资、社保基金的“压舱石”。今年一季度，险资举牌的银行股就包括招商银行、杭州银行。

资产质量改善：银行不良贷款率连续三年下降，加上特别国债注资，市场对坏账的担忧有所缓解。

利空隐患：

盈利增长乏力：多数银行净利润增速不到5%，国有大行甚至出现负增长。如果经济复苏不及预期，坏账可能卷土重来。

政策博弈风险：新规虽然强制配置，但若未来考核标准调整，资金可能再次撤离。

散户该跟风吗？

有股民喊出“银行股必涨”的口号，认为公募回补就是发令枪。但老股民心里门儿清：机构资金都是“聪明钱”，现在被迫进场不代表长期看好。看看最近银行板块的成交量，虽然反弹但缺乏持续性，每天也就几百亿资金流入，跟科技股的万亿成交根本没法比。

更扎心的是，银行股上涨可能是个“镜花水月”。举个例子：2023年公募新规刚出时，银行股也涨过一波，但随后半年又跌回去20%。这次会不会重蹈覆辙？没人敢打包票。

结语

银行股这波行情，本质上是政策与市场博弈的结果。公募基金回补仓位能带来短期反弹，但要真正走出趋势，还得看经济基本面和分红能力。对散户来说，追涨需谨慎，不如多关注那些真正能持续分红的优质银行。

（数据来源：经济参考网、21世纪经济报道、证券日报网）

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