圆木桶理论：对于一笔获利的交易而言，你必须把各个环节都做正确；但对于一笔亏损的交易而言，并不需要你把各个环节都做错，只要做错一个环节就足够了！ ---------金融帝国

两杯50度的水，倒在一起不会成为100度的水。这说明，我们根本无法将温度叠加。如果我们承认，任何的交易方法都无法指向确定的结果，而只不过是基于概率下的产物。那么我们是否也同样无法叠加概率优势呢？

与此有异曲同工之妙的是“圆木桶理论”，木桶能够盛多少水，不取决于最长的那根木头，而取决于最短的那个木头。而你的木桶越复杂，那么就越容易出现更短的木头。事实上，交易也是完全一样的。一笔成功的交易需要正确的开仓、正确的持仓、正确的离市、正确的资金管理。而这其中一个环节出现问题，就可能出现交易最终的失败。没错，对于一笔获利的交易而言，你必须把各个环节都做正确；但对于一笔亏损的交易而言，并不需要你把各个环节都做错，只要做错一个环节就足够了！

在股市中，何为换手率？其选股的6大原则是什么？

换手率是在一定时间内股票转手买卖的频率，反映了股票交易的活跃度，其计算公式为：换手率=某一段时期内的成交量/发行总股数×100%

趋势、空间、时间和换手率是相互依赖的关系，目的为了判断建仓、拉升还是出货。换手率=某一段时期内的成交量/发行总股数×100%，这一信息其实包含了大量主力资金和散户资金的博弈情况，可以为后续股价改变提供支持。

1、选股唯一准则是--趋势为王。例如在大牛市中，空头绝迹，短暂的回调都是新的建仓机会，分批买入，逐渐建仓。不同板块的大趋势都会带动板块内个股趋势性涨跌。这时换手率将只是辅助功能。

2、低位换手率非常高，并不意味着主力在吸货，特别是股价还在下跌趋势里的时候，常常是继续派发的表现。而且换手率还要结合一定阶段时间内平均换手率和筹码集中价格来看，如果没有扰动主力筹码价格，那么洗盘的可能性极大。

3、股价翻了一倍两倍，某一段时间又开始换手率增加，看起来好像充分换手洗盘，而有时其实的确是主力在拉高出货，这往往更多需要依靠盘口下单和成交详情来观察，如果明显大单挂卖和高卖委比，那么要警惕主力出货。

4、拉升时如果一只股票当天换手率超过10%（新股或刚上市不久的股票除外）通常表明主力在盘中开始动作。当然还要根据之前2周之内平均换手率来看，如果突破平均换手率2倍以上，那么主力资金在出入是准确无误的。

5、低位主力通常拿不到多少筹码，所以散户最容易上当的就是一只股票突破长期下降趋势后的回调中，股价不阴不阳，换手率低下，散户一卖，主力照单全收，这一阶段换手率比上涨时小得多，但是主力能拿到的筹码却不少。所以密切关注不合理的回调，如果大单成交少，散单成交多，那么很明显主力在压低吸筹。

6、行情初始阶段某只股票连续三天以上换手率大的吓人，平均一天10%以上，股价连连狂升，请注意，这将是板块中领涨股，如果这一情况发生在大盘回调期间，那么更要加仓这类抗跌且量价持续飙升的股票。如果连续5天、7天都在不断飙升量价成交，那么这注定是一只黑马牛股。

实战案例解析：

一、大底部时的低换手率（地量）

此时经较长时间的趋势性下跌，股价跌幅已较大（跌幅不够时会出现缩量续跌），庄家早已出逃，追涨者深度被套，该割肉的已断肢少腿，坚持抗战者也寥寥无几，受创的身心空意甚重，几乎没有人愿意参与买卖，成交量长期低迷不振，表现在换手率上为平均换手率长时期低于某一标准值，但这种状况往往又是庄家卷土重来的绝好时机。主力吸筹时往往在筹码分布上留下一个低位密集区，当一只股票出现超过15%的日换手率后，如果该股能够像持在当日密集成交区附近运行，则可能意味着该股后市具谱在的极大的上升能量，是超级强庄股的技术特征，因而后市有机会成为市场中的最大黑马。

在大多数情况下，主力完成低位吸筹之后并不急于拉升，甚至主力要故意把股价再拉回到低位密集区的下方，因为这个地方市场基本没有抛压，所有投资者处在被浅套状态，护盘相对容易一些一旦时机成熟，主力从低位密集区的下方首先将股价拉抬到密集区的上方，形成对筹码密集区的向上穿越，这个穿越过程极易，如果主力巨量持仓的话，磁面上就不会出现太多的解套抛压，即股价上穿密集区而呈现无量状态，这个时候我们就知道该股已由主力高度持仓了。

我们常使用3%以下这个标准，并将小于3%的成交额称为“无量”，其实更为严格的标准是2%。以上是通过筹码密集区的无量上穿来判断主力的持仓量的方法，即一旦发现筹码密集区以低迷成交量向上穿越，就可判断被穿越的筹码大部分是主力持仓 这种估计主力持仓的方法尽管简单，但对于低位提庄的参考价值是巨大的。

如图1-1所示为中材科技（002080）走势图，在经过大幅下跌之后，突破底部横盘区后无量同调，换手率缩小，之后展开一轮波澜壮阔的上涨行情。

二、波段性底部与回档低点时的低换手率

此状况的低换手率，与上述不同之处在于当前行情是处于多头市场，即72、120或250日均线呈多头的上行排列，主力资金已积极介入并持有一定的筹码，回调仅是技术性的震仓或洗盘，目的是再次吸纳或清出浮动筹码，提高参与者的平均持股成本，等等，以便未来拓展获利空间。当行情作波段性调整时，多数人喜欢用传统技术指标或黄金比来预测可能的下跌位，但一些重要的技术点位常常被主力刻意打破而失效的情形是常有的事，使人在技术上产生诸多疑惑。而换手率在此时却显得极有效真实，往往成为行情分析洞悉庄家行为的主要控制因素。

此时当平均成交量（换手率）逐步萎缩到某一极限时，表明多空双方衰竭：要卖的已卖出，不卖的短期也不会抛出，市场已没有多少人再愿参与交易，庄家还有继续打压或洗盘的必要吗？换言之，庄家震仓或洗盘的目的基本达训，反转并继续原趋势上涨当是主旋律。此时的低换手率，通常在技术形态上会出现大家熟知的“散兵坑"或“芝麻点”，一旦价格企稳带量上涨，就是介入良机。大的成交量可以被人为制造而骗人，但萎缩的成交量，尤其是地量级的低换手率则是最真实的，缘由即在于此。

如图1-2所示为川化股份（000155）走势图，突破前高后缩量回调，当日换手率萎缩到极点，表明筹码保持良好，之后展开一波拉升行情。

当然，我们也不能单从个股上把问题考虑的过于简单，对同样重要大盘也要非常重视：

1、大盘利空因素的应变

（1）高位突发利空因素。大盘在一个获利盘较多的高位突发利空往往预示着一轮行情的结束，并且这个下跌往往是非常凌厉的，途中反弹的力度也相当弱。

（2）低位突发利空因素。大盘在一个全线被套的长线低位突发利空往往会先出现一轮短线急跌，然后极易引发一轮中级行情，领头的股票容易是最近上市的低价次新股。

（3）上升途中突发利空因素。大盘在一轮价量配合的初期出现突发利空因素，往往使得前期主力无法出局，又为踏空主力带来机会，往往会延续行情，特别是逆市上扬的低位股票容易成为黑马股，这种利空往往是一种理想的利空。

（4）下降途中突发利空因素。大盘在下降途中突发利空急易引起暴跌，这种下跌是全线股票方式的，但是下跌过后容易引起超跌股的短线反弹。

2、大盘利多因素的应变

（1）高位突发利多因素。大盘在一个获利盘较多的长线高位突发利好往往会先出现一轮短线高开，然后极易引发一轮中级下跌行情，领跌的股票容易是利好针对的题材股。

（2）低位突发利多因素。大盘在一个长线的低位突发利好往往会引发一轮低位轧空的上涨行情，并且领涨的股票往往是低价大盘指标股与前期的活跃板块。

（3）上升途中突发利多因素。大盘在上升途中突发利好极易引起暴涨，这种上涨是全线股票方式的，但是上涨过后容易引起涨幅过大的股票出现出货举动。

（4）下跌途中突发利多因素。大盘在一轮没有低成交量阴跌的初期出现突发利好因素，往往为前期被套的主力带来出局机会，并延续下跌行情，特别是引发前期抗跌控盘庄股出现跳水，这种利好往往是一种诱骗性的利好，行情只能持续一两天。

3、个股突发因素的应变

（1）对利好立刻反应的股票是好股票，对利好不反应的股票是坏股票。对利空立刻反应的股票是坏股票，对利空不反应的股票是好股票。板块联动中，率先领头的是好股票，后续跟风且力度不够的是坏股票。

（2）与大盘相比，在大盘上涨的时候，带量上涨的强势股是好股票，无量滞涨的股票是坏股票。在大盘调整的时候，逆势上涨的低位股是好股票，跌幅大于大盘的是坏股票。

最后，交易也是一场等待的游戏。在入场之前没有人知道接下来会发生什么，可能盈利，也可能亏损。我们能做的只有两个字“等待”！有很多交易者不知道自己在等待什么。我们等待的不是运气，不是胡思乱想，更不是主观揣测出来的结果和预测，而是在等待交易系统发出的每一个进出场信号。等待的过程并不是静态的，而是一个坚持交易理念的过程，在价格高低点出现以前，我们永远无法知道，这就是交易的真谛所在！

等待的过程对于99%的人来说是痛苦的、煎熬的、难以忍受的，这其中充满着自我怀疑，对策略的怀疑，对市场的怀疑，还会受到各种因素的干扰，甚至会受到很多人的冷嘲热讽，有时候想做交易不就是这样吗？从做交易的第一天开始，压力、恐慌、担忧，时时刻刻都充斥在自己身边，作为一名交易者能做的只有接受，否则就不要去做交易。

但交易市场的生存定律就是如此，无论有多少人拥有了多么完美的交易系统，无论是什么原因和理由，到最后只有极少数人可以稳定盈利，这就是铁律。交易本身就是很多人不能坚持的行业，如果很容易就坚持下来那就不是交易了，和上班拿稳定工资没什么区别了。

在交易中没有人希望自己赔钱，希望自己的每一笔交易都赚钱，可是现实情况是这样吗？这完全违背了市场存在并得以永续发展的必要条件。交易最基本的逻辑就是：只有亏掉该亏的钱，才有可能赚到该赚的钱。

谁也不确定下一个交易日是否适合交易，那又能怎么办呢？自己的交易策略该执行的还是要执行，在该亏钱的日子里亏钱是一件好事，这是你在该赚钱的日子里可以赚到钱的重要保证，那种只想赚钱不想亏钱的心态最好还是留在梦里吧。

在交易中我们追求的是长期稳定盈利，权益不断创新高的一个结果，而不是追求短暂的舒服而迷失了自己最终的价值目标。其实对于交易中的每一个人来说，路还很远。